Dividend policy of joint stock companies in Serbia

Abstract

The subject of this paper is to analyse the dividend policy of relevant joint stock companies in Serbia, from the aspect of the shares liquidity on the Belgrade Stock Exchange. It is indisputable that due to the economic crisis and underdeveloped shareholding in Serbia, most of the corporations do not pay dividends. The aim of this study is to determine the type of dividend policy for Serbian corporations and to provide specific guidelines for the formulation of effective dividend policy. In order to reach the relevant data, the paper discusses the potentially most successful companies grouped in BELEX15 index of the Belgrade Stock Exchange, which tracks the price movements of the most liquid shares. The research results indicate that in a group of twelve companies there are those that lead an active dividend policy, then those with residual dividend policy, and those that strive to pay dividends without conducting long-term plans. Also, the paper concluded that the ownership structure has a certain impact on the dividend policy of the selected companies.

Predmet istraživanja u ovom radu je analiza politike dividendi relevantnih akcionarskih preduzeća u Srbiji, posmatrano sa aspekta likvidnosti njihovih akcija na Beogradskoj berzi. Nesporno je da usled ekonomske krize i nerazvijenog akcionarstva u Srbiji većina akcionarskih preduzeća ne isplaćuje dividende. Cilj ovog rada jeste da se utvrdi kakvu politiku dividendi vode ova akcionarska preduzeća i da pruži određene smernice za formulisanje efektivne politike dividendi. Da bi se došlo do relevantnih podataka, u radu se pošlo od potencijalno najuspešnijih preduzeća svrstanih u BELEX15 indeks Beogradske berze, koji prati kretanje cena najlikvidnijih akcija. Rezultati istraživanja ukazuju na to da se u grupi od dvanaest razmatranih preduzeća mogu izdvojiti ona koja vode aktivnu politiku dividendi, ona koja vode rezidualnu politiku dividendi i ona koja nastoje da plaćaju dividende bez vođenje dugoročne politike. Takođe, u radu se došlo do zaključka da koncentracija vlasništva ima određeni uticaj na politiku dividendi razmatranih preduzeća.